(Vibiznews-Kolom) Gelombang penurunan harga obligasi pemerintah global yang telah berlangsung selama beberapa pekan semakin intensif pada Jumat, ketika harapan yang memudar terhadap tercapainya kesepakatan damai antara Amerika Serikat dan Iran bertabrakan dengan kekhawatiran yang semakin besar terhadap kebijakan fiskal di dunia.<\/p>\n
Turunnya harga obligasi mendorong imbal hasil obligasi acuan pemerintah AS tenor 10 tahun ke level tertinggi dalam lebih dari satu tahun, sekaligus membantu menghentikan reli saham yang sebelumnya membawa indeks S&P 500 dan Nasdaq Composite mencetak rekor baru.<\/p>\n
Pasar obligasi telah tertekan selama berbulan-bulan akibat kenaikan harga energi yang dipicu konflik AS-Iran. Namun pada Jumat, obligasi mendapat tekanan lebih besar karena kombinasi berbagai perkembangan berbeda yang terjadi di berbagai belahan dunia.<\/p>\n
Hambatan utama tetap berasal dari Iran. Seiring berlalunya waktu tanpa adanya kesepakatan, investor semakin pesimistis bahwa AS dan Iran akan segera mencapai perjanjian yang dapat membuka kembali Selat Hormuz dan menurunkan harga energi. Sebelumnya investor berharap kunjungan Presiden Trump ke China dapat menghasilkan kemajuan terkait isu tersebut, namun hasil perjalanan itu dinilai mengecewakan.<\/p>\n
Sementara itu, aksi jual tajam obligasi pemerintah Jepang dan Inggris turut menular ke pasar AS dan negara lain pada Jumat.<\/p>\n
Di Jepang, penurunan harga obligasi dipicu data inflasi yang tinggi serta tanda-tanda bahwa pemerintah akan meningkatkan pinjaman dan belanja negara guna meredam dampak kenaikan biaya energi. Di Inggris, investor bereaksi terhadap meningkatnya ancaman tantangan kepemimpinan terhadap Perdana Menteri Keir Starmer, yang memunculkan kembali pertanyaan mengenai arah ekonomi dan fiskal negara tersebut.<\/p>\n
Meski kekhawatiran terhadap inflasi domestik terus meningkat, Leah Traub, manajer portofolio pendapatan tetap di Lord Abbett, mengatakan bahwa pergerakan imbal hasil di AS pada hari itu secara langsung dipengaruhi oleh apa yang terjadi pada imbal hasil obligasi di luar AS.<\/p>\n
Imbal hasil obligasi Treasury, yang bergerak naik ketika harga obligasi turun, sangat dipengaruhi oleh ekspektasi investor terhadap rata-rata suku bunga jangka pendek yang ditetapkan Federal Reserve selama masa berlaku obligasi tersebut.<\/p>\n
Seiring konflik Iran yang berkepanjangan, investor mulai bertaruh bahwa harga energi akan tetap tinggi lebih lama dari perkiraan awal, sehingga mendorong The Fed mempertimbangkan kenaikan suku bunga. Hal itu berbeda dibanding sebelum perang, ketika investor memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga tahun ini.<\/p>\n
Ketika imbal hasil obligasi di luar negeri naik tajam, imbal hasil obligasi AS biasanya ikut meningkat karena investor kini dapat membeli obligasi dengan imbal hasil lebih tinggi di negara lain.<\/p>\n
Imbal hasil melonjak di berbagai belahan dunia pada Jumat. Imbal hasil obligasi Treasury AS tenor 10 tahun\u2014yang menjadi acuan biaya pinjaman di seluruh perekonomian\u2014ditutup di level 4,595%, tertinggi sejak Februari 2025.<\/p>\n
Imbal hasil obligasi Treasury AS tenor 30 tahun naik sekitar 0,12 poin persentase menjadi 5,127%, level penutupan tertinggi sejak 2007. Imbal hasil obligasi Jepang tenor 30 tahun melonjak sekitar 0,16 poin persentase, sementara obligasi Inggris tenor 30 tahun naik 0,19 poin persentase.<\/p>\n
Harga minyak juga meningkat akibat belum adanya kemajuan menuju kesepakatan terkait Selat Hormuz, dengan kontrak berjangka minyak mentah AS untuk pengiriman terdekat naik 4,2% menjadi US$105,42 per barel.<\/p>\n
Pasar saham turun secara luas, dengan sektor energi menjadi satu-satunya titik terang. Indeks S&P 500 melemah 1,2%, meski masih mencatat kenaikan mingguan tipis 0,1%. Dow Jones Industrial Average turun 1,1% atau 537 poin, sementara Nasdaq Composite kehilangan 1,5%.<\/p>\n
Kenaikan imbal hasil Treasury terkadang dapat menekan pasar saham karena meningkatkan biaya pinjaman bagi perusahaan dan konsumen serta membuat obligasi menjadi alternatif investasi yang lebih menarik. Namun sejauh ini, pasar saham masih mampu bertahan dari tekanan tersebut, sebagaimana pasar juga relatif mengabaikan kenaikan harga energi.<\/p>\n
Indeks-indeks saham berulang kali menyentuh rekor tertinggi dalam beberapa pekan terakhir, terutama didorong reli kuat saham-saham semikonduktor. Meski sektor tersebut mengalami volatilitas, investor ritel tetap agresif membeli saat harga turun, memanfaatkan setiap koreksi singkat untuk menambah kepemilikan saham.<\/p>\n
Sebagian investor menilai penurunan saham pada Jumat lebih disebabkan aksi pengurangan risiko dan ambil untung setelah reli panjang, bukan semata-mata reaksi langsung terhadap lonjakan imbal hasil obligasi.<\/p>\n
Brad Conger, kepala investasi di Hirtle & Co., mengatakan investor hanya mulai mengurangi sebagian risiko setelah pasar mengalami kenaikan yang sangat kuat. Menurutnya, kondisi itu bukan sinyal bahwa investor telah menyerah terhadap posisi investasinya.<\/p>\n
Namun, kepercayaan terhadap pasar obligasi jauh lebih rendah.<\/p>\n
John Briggs, kepala strategi suku bunga AS di Natixis Corporate & Investment Banking, mengatakan dirinya tidak akan terkejut jika imbal hasil naik lagi sekitar 0,1 poin persentase mengingat belum terlihat adanya katalis yang cukup kuat untuk membalikkan arah pasar. Ia menilai hingga saat ini belum banyak solusi nyata terhadap berbagai faktor yang membawa pasar ke kondisi tersebut.<\/p>\n
Indonesia menghadapi tekanan tambahan karena imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun sudah mendekati 4,6%, level yang membuat aset dolar semakin menarik bagi investor global. Dalam situasi seperti ini, arus modal asing di pasar obligasi Indonesia biasanya melambat, sementara rupiah cenderung mengalami pelemahan terhadap dolar AS.<\/p>\n
Dari sisi energi, kenaikan harga minyak dunia ke atas US$105 per barel berpotensi memperbesar beban impor migas Indonesia. Pada 2024 lalu, Indonesia masih mencatat impor minyak dan BBM dalam jumlah besar, sehingga lonjakan harga energi global dapat menekan neraca perdagangan sekaligus meningkatkan risiko inflasi domestik.<\/p>\n
Tekanan global tersebut membuat Bank Indonesia berpotensi mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama untuk menjaga stabilitas rupiah dan pasar keuangan. Jika biaya pinjaman global terus naik, pemerintah Indonesia juga bisa menghadapi biaya penerbitan utang yang lebih mahal, terutama untuk pembiayaan defisit dan proyek infrastruktur.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
(Vibiznews-Kolom) Gelombang penurunan harga obligasi pemerintah global yang telah berlangsung selama beberapa pekan semakin intensif pada Jumat, ketika harapan yang memudar terhadap tercapainya kesepakatan damai antara Amerika Serikat dan Iran bertabrakan dengan kekhawatiran yang semakin besar terhadap kebijakan fiskal di dunia. Turunnya harga obligasi mendorong imbal hasil obligasi acuan pemerintah AS tenor 10 tahun ke […]<\/p>\n","protected":false},"author":101053,"featured_media":575118,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_exactmetrics_skip_tracking":false,"_exactmetrics_sitenote_active":false,"_exactmetrics_sitenote_note":"","_exactmetrics_sitenote_category":0,"_monsterinsights_skip_tracking":false,"_monsterinsights_sitenote_active":false,"_monsterinsights_sitenote_note":"","_monsterinsights_sitenote_category":0,"footnotes":""},"categories":[179,669],"tags":[1287],"class_list":["post-597246","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bond-mutual","category-column","tag-obligasi"],"yoast_head":"\n