(Vibiznews – Bonds & Mutual Fund) – Setelah satu dekade mengandalkan investasi dan ekspor untuk pertumbuhan, upaya Cina untuk menyeimbangkan kembali perekonomiannya menuju pertumbuhan yang didorong oleh konsumen sedang berjalan dengan baik dan harus terus membangun pengaruhnya pada 2018.
Kami melihat peluang investasi yang menarik di perusahaan-perusahaan Cina yang seharusnya mendapat manfaat dari tindakan penyeimbangan ini. Konsumsi yang dipicu teknologi, bersama dengan kelas menengah yang sedang tumbuh dan neraca rumah tangga yang sehat secara umum, mendukung pertumbuhan di sektor jasa, khususnya.
Teknologi digital berorientasi konsumen membentuk kembali sektor layanan China
China adalah pasar e-commerce terbesar di dunia dan menyumbang lebih dari 40% transaksi e-commerce, naik dari kurang dari 1% satu dekade lalu, menurut McKinsey and Company. Pada tahun 2016, ekonomi digital negara itu – aktivitas yang dihasilkan dari koneksi dan transaksi online – tumbuh hampir 20% sepanjang tahun menjadi 22,58 triliun yuan (sekitar US $ 3,43 triliun), peringkat kedua setelah AS dan terhitung sekitar 30% dari nasional GDP. Pertumbuhan e-commerce secara substansial melampaui pertumbuhan keseluruhan 6,7% dalam ekonomi China pada tahun itu.
Proliferasi ponsel pintar memicu banyak pertumbuhan dalam transaksi online: Nilai total transaksi telepon seluler di China adalah 11 kali lebih tinggi daripada di AS, menurut Verto Analytics. Orang-orang China juga menghabiskan rata-rata 49 jam per bulan pada smartphone dibandingkan dengan 45 jam untuk pengguna di AS, dan 19% dari total basis pengguna online China adalah hanya seluler, dibandingkan dengan hanya 5% di AS. Secara umum, konsumen Cina jauh lebih bersedia mengadopsi teknologi baru daripada rekan-rekan mereka di seluruh Asia Pasifik, laporan Asosiasi Teknologi Konsumen.
Lanskap bisnis China yang berubah
Teknologi seperti artificial intelligent dan data besar memiliki potensi untuk mendefinisikan kembali berbagai sektor di China, termasuk keuangan, perawatan medis, manufaktur, logistik dan transportasi, dan untuk mendorong pembentukan model bisnis baru di berbagai bidang seperti pendidikan dan pariwisata. Karena para pembuat kebijakan Cina bertujuan untuk menciptakan pertumbuhan yang stabil dan berkualitas tinggi, teknologi digital juga memainkan peran kunci dalam merevitalisasi sektor tradisional dan menciptakan peluang pertumbuhan baru.
Salah satu contoh menarik dari lanskap bisnis yang berubah di Cina adalah unit pengiriman makanan online Meituan Dianping, situs kelompok-penawaran terbesar di China. Pertumbuhannya telah menyebabkan mempekerjakan sekitar 500.000 kurir, 31% di antaranya berasal dari industri tradisional yang menurun dan 10% dari daerah miskin.
Pada tahun 2018, kami berharap penjualan ritel China akan terus tumbuh pada tingkat yang lebih tinggi daripada ekonomi secara keseluruhan berkat konsumsi yang menggunakan teknologi. Model bisnis baru cenderung muncul ketika para pemimpin internet melihat untuk memonetisasi pembayaran seluler mereka dan bisnis “ritel baru” dalam skala yang lebih besar.
Sebagian besar penerbit obligasi dolar Amerika Serikat yang ada di sektor teknologi dan konsumen adalah pemimpin pasar di bidangnya, dengan keuntungan penggerak awal. Kami mengharapkan lebih banyak penawaran obligasi dari emiten baru di sektor-sektor ini pada 2018 karena basis investor semakin dalam untuk kredit Cina.
Tarif Pasal 301 yang baru saja dikeluarkan pemerintah AS, jika diberlakukan, akan berdampak terbatas pada utang perusahaan teknologi China dalam waktu dekat karena mayoritas penerbit obligasi dolar AS di sektor ini memiliki pendapatan yang sangat terbatas di AS. Namun, dampak jangka panjang dapat berasal dari pembatasan pada akuisisi / kemitraan oleh perusahaan Cina di AS.
Kami melihat nilai khususnya dalam obligasi yang berumur lebih pendek, dan lebih memilih perusahaan dengan model bisnis terukur, tata kelola perusahaan yang kuat, dan hambatan masuk yang tinggi. Namun, sementara perusahaan mungkin terlihat menarik pada pandangan pertama mengingat profil pertumbuhan dan potensi sektor secara keseluruhan, penelitian bottom-up yang terperinci masih penting untuk memilih pemenang.
Belinda Kosasih/Coordinating Partner of Banking Business Services/Vibiz Consulting Group
Editor : Asido Situmorang
